据Wolfspeed披露，1月底，CFIUS已批准其向瑞萨美国子公司发行股权，托管股份将释放给瑞萨，同时公司也将把重组方案中留给“破产申请前存量股东”的最后2%普通股发放完毕。完成本轮发行后，Wolfspeed流通股数预计增至约4510万股，其中包括向瑞萨发行的16852372股、向存量股东发放的871287股，以及此前第二顺位可转债转换形成的约150万股。

据了解，Wolfspeed的困境主要来自“高负债扩产+需求走弱+融资压力”叠加。一方面，公司在SiC材料与200mm产线等重资产项目上持续投入、财务杠杆高企。

另一方面，电动汽车与工业等下游需求阶段性放缓、叠加贸易政策不确定性，使其在现金流与再融资上承压，并在2025年6月走向U.S. Bankruptcy Code Chapter 11重组，随后在2025年9月29日完成出清、正式走出Chapter 11，但破产重组影响直接导致瑞萨2025年叫停碳化硅量产计划。

据了解，瑞萨与Wolfspeed在2023年7月5日签署10年SiC晶圆供应合作，并通过其美国子公司向Wolfspeed提供20亿美元“可退还存款/贷款式安排。同时双方在2024年10月修订协议，使该笔“存款/贷款”的未偿本金增至20.62亿美元，瑞萨也因此成为Wolfspeed破产申请前的关键无担保债权人之一。

至此瑞萨从最大客户+重要债权人进一步变为董事会成员”，间接解决最先卡脖子的晶圆供给问题，有望再次入局碳化硅市场。